Interest Rate Trading Strategies Pdf

Popping a cortiça com o fed: Idéias frescas para taxas de aumentação Pode você pensar de qualquer coisa que o mercado paga mais atenção do que a reserva federal que fala sobre taxas de interesse Bem, elas levantaram finalmente o em. Agora o que Para os comerciantes, o trabalho acaba de começar. As decisões da taxa de Feds podem reverberar através da economia global, e os fofocas geralmente centram-se em torno das reuniões do Federal Open Market Committee. Aqui, a presidência e os governadores discutem a melhor forma de satisfazer as exigências dos governos federais que maximizam o emprego sustentável, mantendo a estabilidade de preços. Quando liberam reuniões minutos depois, o mercado disseca cada sentença por pistas sobre se o Fed pode aumentar, diminuir ou manter as taxas iguais. Como essas informações podem ser úteis para você? Você pode, de fato, reagir às decisões do Fed e abordá-las em quatro arenas diferentes. 1. Como os bancos emprestam oficialmente, o Fed estabelece a taxa de desconto. Essa é a taxa de pagamento dos bancos para pedir dinheiro emprestado do Fed. Mas o Federal Reserve afeta as taxas de juros mais dramaticamente através da taxa de juros do Fed, para que metas devem ser definidas. Os bancos precisam manter uma certa quantia de dinheiro na mão para executar seus negócios. Esse montante, a reserva obrigatória, é fixado pelo Federal Reserve. Os grandes bancos (acho que o Citigroup ou JP Morgan) usam a taxa dos fundos federais para cobrar uns aos outros por empréstimos overnight. O Fed também usa operações de mercado aberto, através das quais o Fed compra e vende títulos e notas do Tesouro e define o juro que paga sobre as reservas bancárias de um dos bancos regionais da Reserva Federal para empurrar os fundos do FED para a sua meta. Para ver a taxa de fundos do Fed, olhe para o futuro ZQ. A taxa é 100 menos o preço de futuros. Veja a Figura 1 abaixo. FIGURA 1: ENCONTRANDO A TAXA DOS FUNDOS DE FED Para calcular a taxa dos fundos federais, subtraia o preço dos futuros (círculo amarelo acima) de 100. Fonte: thinkorswim da TD Ameritrade. Somente para fins ilustrativos. À medida que o dinheiro dos bancos se move para dentro e para fora através de empréstimos e empréstimos, pode encontrar no final de qualquer dia seu curto prazo para atender sua exigência de reserva. Sem problemas. Ele localiza um banco com um excesso de reserva de dinheiro para esse dia e organiza um empréstimo overnight. Estes empréstimos do fundo do Fed são inseguros, o que significa que eles não exigem garantias. Isto é em parte porque a taxa de fundos federais é mais influente do que a taxa de desconto. Quando um banco empresta dinheiro do Fed com desconto, o empréstimo tem que ser garantido. A taxa de desconto também é geralmente maior do que a taxa dos fundos federais, razão pela qual os grandes bancos preferem trabalhar com os fundos do Fed. COMO PROCEDER: Bancos e companhias financeiras detêm muito dinheiro em que ganham juros. Quando as taxas são mais altas, os bancos ganham mais juros sobre esse dinheiro, e também ganham mais em empréstimos. É por isso que as taxas de juros mais altas podem ser otimistas para as ações dos bancos. E por que o mundo presta atenção a essas reuniões de comitê chato. Se você acha que as taxas podem subir e levantar ações do banco, considerar estratégias como chamadas cobertas ou coloca curto. 2. Bond Maturidade e Duração Quando se trata de títulos, as taxas de juros obter todo o amor. Todas as coisas sendo iguais, quando as taxas de juros sobem, os preços dos títulos caem. Quando as taxas caem, os preços dos títulos aumentam. Taxa e os preços dos títulos se movem em frente um do outro. Lembre-se disso. Mas heres o negócio: uma mudança de taxa não afeta todos os títulos igualmente. Os preços dos títulos com vencimentos variados reagem de forma diferente às mudanças nas taxas. Essa sensibilidade única é chamada duração. A duração das obrigações indica o quanto o seu preço muda se o seu rendimento (taxa) muda 1. Para a maioria dos investidores, não é importante saber uma duração calculada de títulos. Mas você deve saber quanto mais tempo até a maturidade um vínculo tem, maior a sua duração, e, portanto, a sua sensibilidade às mudanças de taxa. Por exemplo, se observarmos o preço dos títulos do tesouro e dos títulos com 5 anos, 10 anos e 30 anos até o vencimento, e esperamos que as taxas subam 1 para cada um deles, o preço da obrigação a 30 anos cairá mais , A nota de 10 anos vai cair menos do que o vínculo de 30 anos, ea nota de 5 anos vai cair menos. Theyll toda a gota no preço, mas em quantidades diferentes. Isso também sugere que o Tesouro de 30 anos é mais volátil do que o de 10 anos, que é mais volátil do que o de 5 anos. Agora, as taxas não costumam mudar uniformemente para os Treasuries em vários vencimentos. A relação entre taxas de títulos, ou rendimentos, e tempo até a maturidade é conhecida como estrutura de termo. Mas isso é um tópico para outro dia. COMO PROCEDER: A título de exemplo, se você acha que as taxas de juros podem subir e os preços do Tesouro podem cair, tenha em mente que o futuro do Tesouro a 30 anos (ZB) pode cair mais ou ser mais volátil do que o Tesouro de 10 anos Futuro (ZN), que poderia cair mais, ou ser mais volátil, do que o futuro do Tesouro a 5 anos (ZF). Trabalhe para alinhar como bearish você quer ser com uma sensibilidade dos produtos. Se você tem as aprovações apropriadas, pode negociar opções em todos esses futuros, de modo que estratégias de opções de baixa, como spreads de chamadas curtas ou spreads de longo prazo, oferecem maneiras de especular sobre as mudanças de taxa alavancando o risco definido. 3. Recompra de ações Como o nome indica, esse cenário ocorre quando uma empresa compra de volta seu próprio estoque. Quando uma empresa emite ações, as ações são vendidas a investidores individuais ou instituições. O número de ações emitidas é referido como ações em circulação. Uma empresa pode ter dezenas de milhões de ações em circulação. Para calcular o valor de mercado da empresa, multiplique o número de ações em circulação pelo preço da ação. Então, o que isso tem a ver com as taxas de juros Quando as taxas são baixas, uma empresa pode pedir emprestado, e não gastar tanto em pagamentos de juros. Por outro lado, uma empresa segurando um monte de dinheiro ganha menos juros sobre esse dinheiro quando as taxas são baixas. Se uma empresa acha que o preço da ação é baixa, pode pedir dinheiro emprestado ou gastar dinheiro, para comprar de volta aos investidores algumas de suas ações em circulação. Com menos ações no mercado aberto, o lucro por ação aumenta, fazendo com que o preço das ações aumente na maioria dos casos. O valor de mercado geral de uma empresa não muda devido à recompra. Mas com menos ações em circulação, você precisa multiplicar essas ações por um preço maior das ações para manter o preço de mercado da empresa o mesmo. COMO PROCEDER: Nos últimos anos, um grande número de recompras é uma das razões que o mercado tem rallied. E uma ameaça de taxas de juros mais altas pode significar que as recompras tornam-se menos atraentes. Se você acha que as taxas mais altas vão abrandar as recompras e remover alguns dos mercados de viés para cima, você pode considerar uma chamada de curta distância no SampP 500 como uma maneira de fazer isso usando uma estratégia de risco definido. 4. Impacto sobre as moedas Sob o capitalismo, o dinheiro flui para maiores retornos. E o dinheiro pensa globalmente, cereja - escolhendo qual país tem melhores retornos. Na prática, o que isso significa? A maioria dos países industrializados tem bancos centrais que oferecem garantias sobre juros e principal sobre certos investimentos como as letras do Tesouro. Estes bancos estabelecem ou influenciam as taxas de curto prazo em seus países. As taxas podem variar muito, e algumas garantias são mais sólidas do que outras. A Alemanha, por exemplo, é mais estável atualmente do que a Grécia. Todas as coisas sendo iguais, quanto mais seguro o investimento é considerado, menor a taxa de juros. É por isso que as taxas de curto prazo alemão tendem a ser inferiores às taxas de curto prazo da Grécia. Em geral, os investidores equilibram os maiores retornos potenciais com risco e investem em países que consideram oferecer o melhor retorno ajustado ao risco. Para fazer isso, você tem que comprar um produto de taxa de juros em uma moeda própria do país. Quando você converte sua moeda nativa, na verdade você está vendendo sua moeda e comprando a outra. Essa atividade empurra para baixo o preço de sua moeda relativa ao outro. Dessa forma, as taxas de juros domésticas mais altas tendem a significar uma moeda mais forte. Assim, quando o Fed sinaliza taxas mais altas dos EUA, o dólar tende a mover-se mais alto, em relação às moedas estrangeiras. COMO PROCEDER: Se você acha que as taxas podem subir e empurrar o dólar mais alto, e você está aprovado para negociação forex, uma opção a considerar é curto uma moeda como o euro contra o dólar (EURUSD na plataforma thinkorswim). Se você gostaria de ficar dentro do mundo da equidade, há uma série de câmbio-negociados com base em dólares produtos em moeda que você poderia vender colocar spreads sobre. Ou você poderia vender spreads de chamada em um produto cambial negociado em moeda estrangeira. (Observe que muitos desses produtos de moeda não são empresas de investimento registradas sob a Lei de Sociedades de Investimento de 1940, por isso certifique-se de ler atentamente o prospecto de produtos específicos para uma discussão mais completa dos fatores de risco aplicáveis ​​antes de investir ou negociar opções nestes Produtos). Saindo da Caverna Pense no Fed como um urso acordando de um longo sono. Com o Fed potencialmente em modo de taxa de caminhada agora depois de nove anos com uma taxa de juro plana em zero, pode ser hora de ajustar suas estratégias de negociação, se você está tentando capitalizar sobre a subida das taxas. Quando, ou finalmente quanto, as taxas mudam é anybodys adivinhar. Mas se as taxas se moverem mais alto, ter uma estratégia no lugar como os quatro discutidos aqui pode ajudar a posicioná-lo para manter o ritmo com mudanças potencialmente profundas do mercado e oportunidades emergentes. Dentro desta edição: Os investimentos internacionais envolvem riscos especiais, incluindo flutuações cambiais e instabilidade política e econômica. Forex negociação envolve alavancagem, carrega um alto nível de risco, e não é adequado para todos os investidores. Por favor, leia o Forex Risk Disclosure antes de negociar produtos forex. As contas Forex não são protegidas pela Securities Investor Protection Corporation (SIPC). Forex trading serviços prestados pela TD Ameritrade Futures amp Forex LLC. Privilégios comerciais sujeitos a revisão e aprovação. Nem todos os clientes se qualificarão. Forex contas não estão disponíveis para os residentes de Ohio ou Arizona. Um negociante do forex pode ser compensado através da comissão andor espalhado em comércios do forex. TD Ameritrade é posteriormente compensado pelo negociante forex. A volatilidade do mercado, o volume ea disponibilidade do sistema podem atrasar o acesso à conta e as execuções comerciais. O desempenho passado de um título ou estratégia não garante resultados futuros ou sucesso. As opções não são adequadas para todos os investidores, pois os riscos especiais inerentes à negociação de opções podem expor os investidores a perdas potencialmente rápidas e substanciais. Negociação de opções sujeita à revisão e aprovação da TD Ameritrade. Leia as Características e os Riscos das Opções Padronizadas antes de investir em opções. Documentação de suporte para quaisquer reivindicações, comparações, estatísticas ou outros dados técnicos serão fornecidos mediante solicitação. A informação não se destina a ser aconselhamento de investimento ou interpretada como uma recomendação ou endosso de qualquer investimento ou estratégia de investimento, e é apenas para fins ilustrativos. Certifique-se de compreender todos os riscos envolvidos com cada estratégia, incluindo os custos de comissão, antes de tentar colocar qualquer comércio. Os clientes devem considerar todos os fatores de risco relevantes, incluindo suas próprias situações financeiras pessoais, antes da negociação. Membro da TD Ameritrade, Inc. FINRA SIPC. TD Ameritrade é uma marca de propriedade conjunta da TD Ameritrade IP Company, Inc. e do Toronto-Dominion Bank. Análise de Renda Fixa: Estrutura de Curvas de Rendimento, Estratégias de Negociação e Análise de Risco Este curso de cinco módulos, orientado para o profissional, foca em entender como a curva de rendimentos Afeta as estratégias de portfólio e gerenciamento de risco. O curso inclui exercícios interativos para ajudar a ensinar e interpretar as taxas spot futuras e implícitas, duração e convexidade, eo uso de spreads ajustados por opção em diferentes tipos de títulos. Uma versão online interativa deste curso está disponível para compra. Bernd Hanke, CFA, atualmente trabalha como consultor na área de gestão de investimentos. Até 2009, ele era gerente de ativos da GSA Capital Partners LLP, um fundo de hedge com sede em Londres, enquanto lá, ele pesquisou a gestão quantitativa de ações e carteiras em um contexto de mercado neutro. Antes de trabalhar na GSA Capital, o Dr. Hanke atuou como vice-presidente em Estratégias de Investimento Quantitativo na Goldman Sachs Asset Management em Nova York, onde se concentrou no retorno quantitativo de capital e na modelagem de risco que foi usado para gerenciar fundos de investimento de longo prazo Bem como hedge funds neutros em termos de mercado. Ele recebeu seu doutorado em finanças pela London Business School, concentrando-se em preços empíricos de ativos e no impacto da liquidez nos preços dos ativos. O Dr. Hanke tornou-se membro do CFA em 2003. Gregory G. Seals, CFA, é diretor de Renda Fixa e Finanças Comportamentais do CFA Institute em Charlottesville, Virgínia, onde desenvolve conteúdos educacionais, programação, conferências e publicações relacionadas a renda fixa E financiamento comportamental para os sócios. Antes de ingressar no CFA Institute em maio de 2008, o Sr. Seals passou 14 anos na Smith Breeden Associates, mais recentemente na posição de gerente de carteira sênior e diretor da empresa. Ele gerenciava carteiras institucionais de renda fixa e especializava-se em dívida corporativa de grau de investimento. O Sr. Seals também negociou e gerenciou carteiras de títulos garantidos por hipotecas. Antes de sua carreira de gerenciamento de dinheiro, Sr. Seals ministrou cursos introdutórios de finanças na California State University e St. Josephs College em Indiana. Sr. Seals tem um BS em finanças e um MBA da Universidade Estadual da Califórnia. Usuários que leram este artigo também leiam estratégias de negociação de taxa de câmbio Atualizado: 22 de abril de 2016 às 9:49 AM Negociação em pares de moeda cruzada oferece oportunidades significativas para o comerciante de forex. Talvez um dos benefícios mais importantes de cruzes comerciais é que dá ao comerciante forex a possibilidade de expandir consideravelmente seus horizontes no mercado forex para um grupo muito mais amplo de instrumentos de negociação. No entanto, é importante ter em mente que os pares de moedas cruzadas muitas vezes não oferecem o mesmo grau de liquidez ou os spreads de negociação apertado disponíveis nos principais pares de moedas que são negociados contra o dólar dos EUA. Cross Trading Estratégia Considerações O nível mais baixo de liquidez e spreads mais elevados, muitas vezes visto nos cruzamentos pode fazer negociação deles parecem mais um desafio para os comerciantes varejistas individuais, especialmente para aqueles que preferem usar estratégias de negociação de curto prazo como scalping. Como resultado, uma estratégia mais a longo prazo como negociação de tendência pode ser uma abordagem mais adequada para a negociação nos pares de moedas de taxa cruzada para os comerciantes de varejo. Esta estratégia pode ser bastante rentável, uma vez que tendências significativas muitas vezes podem ocorrer nos pares de moeda de taxa cruzada durante um longo período de tempo. Carry Trades in Crosses Uma estratégia de negociação a longo prazo popular que envolve cruzes consiste no carry trade. O carry trade basicamente tem o comerciante compra de uma moeda que rende uma taxa de juros mais elevada do que a moeda que está sendo vendida. Ao estabelecer e, em seguida, manter essa posição, o comerciante é capaz de bolso o diferencial entre as duas taxas de juros, enquanto o cargo é mantido. Além disso, espero que a posição da moeda também irá apreciar a adicionar um lucro de negociação extra para a renda de juros mais confiável esperado. Os carry trades têm sido especialmente populares recentemente em AUDJPY, onde as taxas de juros australianas estiveram em 4.5 por cento, enquanto as taxas de juros no Japão foram mantidas em níveis muito baixos entre 0 e 1 por cento nos últimos dois anos. Cross Rate Arbitrage Várias das principais cruzes de comércio ativamente e têm seus próprios corretores Interbancários dedicados, bem como os criadores de mercado que se especializam em fornecer cotações. Muitos desses comerciantes de forex taxa cruz experiente também ativamente arbitragem do mercado para as taxas cruzadas que lidam com os pares de moeda componente que incluem o dólar dos EUA. Por exemplo, considere a situação em que o USDJPY está sendo negociado em 90,00 lances e o EURUSD está sendo negociado em 1,2500 lance através de seus respectivos corretores interbancários. No entanto, uma grande ordem de venda Euro só passou por em EURJPY, fazendo a oferta para a cruz em 112,48 através do corretor Interjornal EURJPY. Neste caso, o fabricante de mercado poderia vender Euros em 1.2500 e comprar Iene japonês em 90.00 individualmente, fazendo assim uma taxa de venda eficaz para o EURJPY cruzam 112.50. Eles então se esforçariam para comprar a cruz em 112,48 via corretor o mais rapidamente possível para pegar um rápido dois pips com risco mínimo. Declaração de Risco: Trading Foreign Exchange sobre margem carrega um alto nível de risco e pode não ser adequado para todos os investidores. Existe a possibilidade de você perder mais do que seu depósito inicial. O alto grau de alavancagem pode trabalhar contra você, bem como para you. Bond Trading 201: Como negociar a taxa de juros Curve Bond Trading 201: Curve Trading Como os comerciantes explorar as mudanças na forma da curva de rendimento Na negociação de títulos 102, discutimos Como os comerciantes de títulos profissionais negociam com as expectativas de mudanças nas taxas de juros (referidas como outrights). Os negociantes de títulos também negociam com base nas mudanças esperadas na curva de rendimentos. As alterações na forma da curva de rendimento alterarão o preço relativo das obrigações representadas pela curva. Por exemplo, suponha que você tenha uma curva de juros inclinada para cima como a abaixo: Curva de Taxa de Juros Nesta curva o rendimento de 2 anos é de 0,86 eo de 30 anos está dando 4,50 - um spread de 3,64. Isso pode levar um comerciante a sentir que o 30 anos foi barato, em relação ao de 2 anos. Se esse comerciante esperava que a curva de rendimento se esticasse, ele poderia simultaneamente ir longos (comprar) os 30 anos e vender a curto prazo de 2 anos. Por que o comerciante executaria duas transações simultâneas ao invés de simplesmente comprar o de 30 anos ou vendendo curto o de 2 anos Porque se a curva de rendimento aplainar, reduzindo o spread entre os dois anos e os 30 anos, poderia ser o resultado de O preço da queda de 2 anos (aumentando o rendimento), ou o preço do aumento de 30 anos (diminuindo o rendimento), ou uma combinação dos dois. Para o comerciante para lucrar com apenas ir longa a 30 anos, eles estariam apostando que o achatamento da curva será o resultado do preço do 30 anos subindo. Da mesma forma, se a curto o de 2 anos eles estão apostando que o preço do ano de 2 irá diminuir. Se eles tomam ambas as posições, eles não têm que saber de que maneira as taxas de juros se moverão, a fim de fazer um lucro. Tais operações são mercado neutro no sentido de que eles não são dependentes do mercado indo para cima ou para baixo, a fim de fazer um lucro. Nesta e em lições subseqüentes, vamos explorar maneiras que os comerciantes de títulos profissionais antecipam mudanças na forma da curva de rendimentos e do comércio sobre essas expectativas. Então, qual é a força motriz que determina a forma da curva de rendimentos Como se vê, a política monetária do Federal Reserve em resposta ao ciclo económico determina a forma da curva de rendimentos, bem como o nível geral das taxas de juro. Alguns comerciantes irão usar indicadores econômicos para acompanhar o ciclo econômico e tentar antecipar políticas alimentadas, mas o ciclo econômico é muito difícil de seguir, enquanto o Fed é muito transparente sobre suas decisões de política, então a maioria dos comerciantes seguir o Fed. Pense de novo em nossa discussão em Bond Trading 102: Forecasting Interest Rates. Lá, nós afirmamos que quando o Fed define o nível da taxa de fundos alimentados, que influencia diretamente as taxas de curto prazo, mas tem menos de um impacto mais para fora você vai na curva de rendimentos. Devido a isso, as mudanças nas taxas de fundo alimentado têm uma tendência para mudar a forma da curva de rendimentos. Quando o Fed aumenta a taxa de fed funds taxas de curto prazo tendem a aumentar mais do que taxas de longo prazo, assim, achatamento da curva de rendimentos. Uma curva de achatamento significa que os spreads entre os tesouros de curto prazo e os tesouros de longo prazo estão se estreitando. Neste ambiente, os comerciantes vão comprar tesouros de longo prazo, e tesouros de curto prazo mais curto. Uma curva de rendimento invertida é o resultado do Fed empurrando taxas de curto prazo para níveis muito elevados, mas os investidores são esperados que estas taxas elevadas em breve será reduzido. Uma curva de rendimento invertida é muitas vezes uma indicação de que a economia está entrando em recessão. Quando o Fed diminui a taxa de fundos alimentados, a curva de rendimentos tende a aumentar, e os comerciantes tenderão a comprar o short end e curto o longo final da curva. Uma curva íngreme positivamente inclinada resulta do Fed manter baixas taxas de curto prazo, mas os investidores estão esperando taxas a subir. Isso geralmente ocorre no final de uma recessão e é muitas vezes uma indicação de que a economia está prestes a virar. Como os comerciantes estabelecem negócios de curvas estratégicas Os comerciantes de títulos profissionais estruturam seus negócios de curva de juros estratégicos para serem neutros no mercado (também chamados de neutros de duração), pois só querem capturar mudanças nas taxas relativas ao longo da curva e não mudanças no nível geral de taxas de juros . Como os títulos de vencimento mais longo são mais sensíveis ao preço do que os títulos de curto prazo, os traders não adotam longos e curtos títulos iguais de títulos de curto prazo e títulos de longo prazo, eles ponderam as posições com base no nível relativo de sensibilidade dos dois tesouros . Esta ponderação das posições é conhecida como a relação de cobertura. Como foi apontado nos Instrumentos de Dívida 102 na discussão da duração e da convexidade, a sensibilidade ao preço dos títulos muda com o nível das taxas de juros. Os comerciantes de títulos, portanto, não manterão a relação de hedge constante ao longo da vida do negócio, mas ajustarão dinamicamente o rácio de cobertura à medida que os rendimentos dos títulos mudam. Embora existam diferentes maneiras de medir a sensibilidade ao preço de um vínculo, a maioria dos comerciantes usam a medida DV01. Que mede a mudança de preço que uma obrigação vai experimentar com uma mudança de 1 ponto base nas taxas de juros. Por exemplo, se o DV01 de uma obrigação de 2 anos é de 0,0217 eo DV01 de um de 30 anos é de 0,1563, a razão de hedge seria de 0,15630,0177, ou 7,2028 para 1. Para cada 1.000.000 de posição, o trader leva em 30 - ano, ele iria assumir uma posição de oposição de 7.203.000 no ano de 2 anos. À medida que as taxas de juros mudam, o trader recalcula o DV01 de cada título e ajusta as posições de acordo. As curvas de rendimento planas ou invertidas fornecem aos comerciantes de títulos oportunidades únicas de comércio de curvas estratégicas, uma vez que não são encontradas muito frequentemente e geralmente não duram muito tempo. Eles geralmente ocorrem perto de picos de ciclo de negócios quando o Fed está mantendo a taxa de fundos alimentados em níveis significativamente elevados. Quando as taxas dos fundos alimentados são excepcionalmente elevadas, os investidores no final mais longo da curva não esperam que essas altas taxas de prevalecer sobre o longo prazo, para rendimentos no final não subir tanto. Os comerciantes irão explorar este shorting por prazos mais longos e indo longo vencimentos mais curtos. Outra oportunidade que não se apresenta muitas vezes ocorre em períodos de extrema turbulência econômica quando os mercados financeiros experimentam vendas significativas. Durante esses períodos, os investidores venderão seus investimentos em ações e em títulos de dívida de menor rating e comprarão tesourarias de curto prazo. Este fenómeno é referido como um voo para a qualidade. Os preços do tesouro a curto prazo aumentam, provocando um aumento da curva de rendimentos, particularmente proeminente na extremidade muito curta da curva. Os comerciantes venderão frequentemente short os tesouros a curto prazo quando os tesouros do comprador para fora mais adicionais na curva. O risco com este comércio é que é duro julgar quanto tempo tomará para que os spreads de rendimento ajuste para trás aos níveis mais normais. Fatores que influenciam o P amp L de Trades Curriculares Estratégicos As mudanças nas rendas relativas dos títulos em um comércio de curva estratégica não são o único fator determinante para um lucro ou prejuízo de negociação. O comerciante receberá o interesse do vale na ligação que são por muito tempo, mas terá que pagar o interesse do vale na ligação que pediram para vender curto. Se a receita de juros recebida da posição comprada for maior que a renda paga na posição vendida, o lucro é aumentado, se os juros pagos excederem o que é recebido, o lucro é reduzido ou a perda é aumentada. Quando um comerciante vai por muito tempo a extremidade curta da curva e shorts o fim longo, o produto do short não é suficiente para cobrir a posição longa, de modo que o comerciante terá de pedir fundos para comprar a posição longa. Neste caso, o custo de transporte deve ser incorporado na PampL do comércio. Estes comércios que exigem o empréstimo para financiar o shortfall do dinheiro entre a compra ea venda curta são ditos ter carreg negativo. Enquanto as operações que têm produtos de venda a descoberto que excedem o montante da compra são ditas ter positivo carry. Positivo carry acrescenta à PampL porque o excesso de dinheiro pode ganhar juros. Negócios Estratégicos Avançados de Curvas Os traders de títulos profissionais também têm estratégias para lidar com anomalias percebidas da forma da curva de rendimentos. Se um comerciante vê uma corcunda convexa incomum em uma seção da curva há uma estratégia para fazer uma aposta que a corcunda vai achatar. Por exemplo, se houver uma corcunda entre os dois anos e os 10 anos, o comerciante terá uma posição curta neutra de duração nos anos 3 e 10 e compra um tesouro no meio do intervalo do mesmo duração. Neste exemplo o 7-ano faria. Se a anomalia era um mergulho côncavo na curva, o comerciante poderia comprar o laço curto e longo prazo, e vender curto o intermediário entretanto este comércio implicaria o carry negativo, assim que o comerciante teria que ter uma opinião forte que a anomalia faria Ser corrigida e que a correcção provocaria uma alteração considerável nos preços relativos. 1 Enquanto os comerciantes se referem a estes comércios como mercado neutro, eles não são verdadeiramente 100 neutro.