Sunday 23 July 2017

Opções Gama Estratégias


Gamma é a primeira derivada do delta e é usada quando se tenta medir o movimento do preço de uma opção, em relação ao montante que está dentro ou fora do dinheiro. Nesse mesmo aspecto, gamma é a segunda derivada de O preço da opção s em relação ao preço subjacente Quando a opção a ser medida é profunda ou fora do dinheiro, a gama é pequena Quando a opção está perto ou com o dinheiro, a gama está no seu maior Os cálculos gamma são mais precisos para pequenas Mudanças no preço do ativo subjacente Todas as opções que são uma posição longa têm um gamma positivo, enquanto todas as opções curtas têm um comportamento gamma. Gamma negativo. Uma vez que uma medida s delta s é válida apenas por curto período de tempo, gamma dá carteira Gerentes, comerciantes e investidores individuais uma imagem mais precisa de como o delta da opção vai mudar ao longo do tempo como o preço subjacente mudanças Como uma analogia à física, o delta de uma opção é a sua velocidade, enquanto a gama de uma opção é a sua Aceleração Gamma diminui, aproximando-se de zero, como uma opção fica mais profundo no dinheiro, como delta se aproxima de um Gamma também se aproxima de zero mais profunda uma opção fica fora do dinheiro Gamma está no seu mais alto aproximadamente em-o-dinheiro. O cálculo de gama é complexo e requer software financeiro ou planilhas para encontrar um valor preciso No entanto, o seguinte demonstra um cálculo aproximado de gama Considere uma opção de compra em uma ação subjacente que atualmente tem um delta de 0 4 Se o valor da ação aumenta em 1 , A opção aumentará em valor em 0 40 e seu delta também mudará. Assumir que o aumento de 1 ocorre e o delta da opção s agora 0 53 Esta diferença de 0 13 em deltas pode ser considerada um valor aproximado de gamma. Gamma é um Importante métrica, porque corrige questões de convexidade ao se envolver em estratégias de hedge Alguns gestores de carteira ou comerciantes podem estar envolvidos com carteiras de valores tão grandes que ainda mais precisão é necessária quando envolvidos em cobertura A Derivado de terceira ordem chamado cor pode ser usado Cor mede a taxa de mudança de gama e é importante para manter um gamma-hedged carteira. Options Greeks Gamma Risco e Reward. Gamma é um dos gregos mais obscuros Delta Vega e Theta geralmente obter mais Da atenção, mas Gamma tem importantes implicações para o risco em estratégias de opções que podem ser facilmente demonstradas. Primeiro, porém, vamos rapidamente rever o que Gamma representa. Como foi apresentado na forma sumária na Parte II deste tutorial, Gamma mede a taxa de mudança Do Delta Delta diz-nos o quanto um preço de opção vai mudar dado um movimento de um ponto do subjacente Mas desde Delta não é fixo e vai aumentar ou diminuir em taxas diferentes, ele precisa de sua própria medida, que é Gamma. Delta, recall, É uma medida de risco direcional enfrentada por qualquer estratégia de opção Quando você incorporar uma análise de risco Gamma em sua negociação, no entanto, você aprende que dois Delta s de igual tamanho não pode ser igual em resultado O Delta com o highe R Gamma terá um maior risco e recompensa potencial, é claro, porque dado um movimento desfavorável do subjacente, o Delta com o maior Gamma irá exibir uma mudança adversa maior A Figura 9 revela que os mais altos Gamma s são sempre encontrados em at-the - Com o 110 de janeiro mostrando uma gama de 5 58, o mais alto em toda a matriz O mesmo pode ser visto para os 110 puts A recompensa de risco resultante de alterações no Delta são mais elevados neste momento Para obter mais informações, consulte Gamma - Delta Neutral Option Spreads. Figure 9 Opções IBM Valores Gamma Valores obtidos em 29/12/2007 Os valores Gamma mais altos são sempre encontrados nas opções at-the-money mais próximas de expiration. Source OptionsVue 5 Software de Análise de Opções. Em termos de posição Gamma um vendedor de opções de venda iria enfrentar um negativo Gamma todas as estratégias de venda têm gamma negativa e comprador de put iria adquirir um positivo Gamma todas as estratégias de compra têm Gammas positivo Mas todos os valores Gamma são positivos porque o valor Mudança na direção de Delta e maior Gama significa uma mudança mais alta no Delta e vice-versa Sinais mudam com posições ou estratégias porque Gammas maiores significam maior perda potencial para os vendedores e, para os compradores, maior ganho potencial. Como os valores de Gamma mudam Veja a Figura 9, que novamente contém uma matriz de Gamma de opções da IBM para os meses de janeiro, fevereiro, abril e julho. Se pegarmos as chamadas fora do dinheiro indicadas com setas, você pode ver Que o Gamma sobe de 0 73 em janeiro para as 125 chamadas fora do dinheiro para 5 58 para 115 de janeiro em chamadas de dinheiro, e de 0 83 para o out-of-the-money 95 puts para 5 58 para o dinheiro 110 puts. Figura 10 Opções IBM Valores Delta Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Opção OptionVue 5 Options Analysis Software. Figure 11 IBM Options Valores Gamma Valores obtidos em 29 de dezembro de 2007. Opção OptionVue 5 Origem Talvez seja mais interessante, no entanto, o que acontece com a Delta e Os valores de gama ao longo do tempo quando as opções estão fora do dinheiro Olhando para as 115 greves, você pode ver na Figura 11 que a Gamma s subir de 1 89 em julho para 4 74 em janeiro Enquanto os níveis mais baixos do que para o at - As chamadas de dinheiro novamente sempre a mais alta Gamma greve se coloca ou chamadas, eles estão associados com a queda, não aumentando valores Delta, como visto na Figura 10 Embora não circulado, as 115 chamadas mostram Delta s para julho em 47 0 e 26 6 Para janeiro, comparado com uma gota de 56 2 em julho a apenas 52 9 em janeiro para o em-o-dinheiro Deltas Isto diz-nos que o enquanto out-of-the-money janeiro 115 chamadas ganharam Gamma perderam significativo Delta Tração de decadência de valor de tempo Theta. What que os valores Gamma representam. A Gamma de 5 58 significa que para cada movimento de um ponto do subjacente, Delta sobre essa opção irá mudar por 5 58 outras coisas restantes o mesmo Olhando para o Delta para O 105 de janeiro coloca na Figura 10 por um momento, que é 23 4, se um comerciante compra o put, ele ou Ela verá o Delta negativo sobre essa opção aumentar em 3 96 Gamma sx 5, ou por 19 8 Deltas Para verificar isso, dê uma olhada no valor de Delta para o em-o dinheiro 110 greves cinco pontos mais altos Delta é 47 1, Então é 23 7 Delta s mais alto O que explica a diferença Outra medida de risco é conhecida como Gamma da Gamma Observe que Gamma está aumentando à medida que o put se aproxima de estar no dinheiro Se tomarmos uma média dos dois As gamas 105 e 110 atingem Gamma s, então obteremos uma correspondência mais próxima em nosso cálculo. Por exemplo, a média de Gama dos dois golpes é 4 77 Usando esse número médio, quando multiplicado por 5 pontos, nos dá 22 75, agora apenas Um Delta de 100 possíveis Delta s tímidos do Delta existente na greve de 110 de 23 4 Esta simulação ajuda a ilustrar a dinâmica da recompensa de risco representada pela rapidez com que a Delta pode mudar, que está ligada ao tamanho e taxa de mudança de Gama A Gamma do Gamma. Finalmente, ao olhar para os valores de Gamma para as estratégias populares, Categorização, bem como com a posição Theta é fácil de fazer Todas as estratégias de venda líquida terá posição negativa Gamma e estratégias de compra líquida terá net Gamma positivo Por exemplo, um vendedor de chamada curta iria enfrentar a posição negativa Gamma Claramente, o maior risco para o vendedor de chamadas Seria para o dinheiro, onde Gamma é maior Delta vai aumentar rapidamente com um movimento adverso e com ele perdas não realizadas Para o comprador da chamada, é onde ganhos potenciais não realizados são mais elevados para um movimento favorável do subjacente. Options estratégias Pode variar em natureza, bem além de especular sobre a direção de uma garantia subjacente ou beneficiar de decadência de tempo Para os comerciantes que estão olhando para se beneficiar de maior volatilidade implícita e histórica existem estratégias que podem ser empregadas que ganham renda como uma segurança subjacente gyrates Este tipo Da estratégia não só se beneficia do aumento da volatilidade implícita, mas também gera receita como as mudanças de segurança subjacentes no preço. A de uma opção é um termo grego usado para descrever a mudança no delta devido a uma mudança no título subjacente Como um título se move acima ou abaixo do preço de exercício da opção não só o valor da opção muda, mas o delta teórico Da opção muda também O delta de uma opção é o número teórico de ações de propriedade do comprador de opção com base no número de opções detidas, bem como, os preços subjacentes em relação ao preço de exercício. Por exemplo, se um investidor opção Compras 1 Facebook 25 opção de compra que expira em 30 dias, quando o preço subjacente do Facebook é de 25, o delta da opção seria provavelmente cerca de 50 Isso significa que o proprietário opção teoricamente tem exposição a 50 partes do Facebook e vai ganhar 50 para cada 1 aumento no valor de Facebook. As como o preço do Facebook sobe, a opção ganha em valor eo delta da opção aumenta para refletir esse aumento de valor A mudança no delta em relação à mudança no preço É referido como o gamma da opção Uma maneira para um comerciante para beneficiar desta mudança de valor é monetizar o valor, bloqueando o número teórico de ações Este processo é geralmente referido como delta hedging. Por exemplo, se o Facebook foram Para subir para 30 dólares por ação, o delta da opção aumentaria para 70 O aumento das ações subjacentes aumentou o delta da opção por 20 ações Para capturar esse aumento, um investidor poderia vender 20 ações curtas do título subjacente reduzindo O número teórico de ações de propriedade de volta para 50.Desde este ponto, se o estoque Facebook aumentou para 35 por ação, o investidor perderia 5 em 20 ações e ganho 5 sobre as ações de opções teóricas Se os preços diminuíram para 25, os comerciantes Ganharia 5 na posição de estoque curto e perderia 5 na posição de opções teóricas. Classificar o gamma de uma opção é similar a negociar a volatilidade histórica da segurança subjacente e também pode ser usado quando binário Opções e propagação de negociação Gamma comerciantes estão à procura de uma segurança para girar para que eles possam capturar os movimentos de uma garantia subjacente quando a volatilidade histórica de uma segurança é maior do que a volatilidade implícita que é preço na opção inicialmente. Sobre o autor. Marcus Holland É editor dos sites e Ele detém uma licenciatura em Negócios e Finanças e regularmente contribui para vários sites financeiros.

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